私募新规实施，净值展示难了，业内：小私募募资将受到大影响

私募净值“消失”，成为近日私募圈的热议话题。

8月1日，私募业监管新规《私募证券投资基金运作指引》（以下简称《运作指引》）正式施行，其中对私募的净值展示做了多个“不得”的明确限定，这让行业的净值展示情况发生了质的变化。

银柿财经注意到，在行业三方平台私募排排网上，大量私募产品的净值在近日已集体“消失”。

对此，一位业内人士评论说：“公开的大一统的私募净值查询平台（将）彻底消失，没有哪个机构能做全市场私募净值排名这件事了。”

对于新规对私募净值展示的严格限定，私募业也有不同的声音。如东方港湾董事长但斌表示，应该命令所有基金公布持仓和净值，放在阳光下，接受公众和全社会监督，这样每个公司怎么赚钱的，有没有违规违法，一目了然，就可以提高私募做庄、操纵市场的难度，可以避免前段时间某私募先用自己的钱买新三板小股票，然后用客户的钱高位接盘套利的情况。

私募净值展示有了多个“不得”

对于证券投资类私募而言，漂亮的过往业绩是吸引投资者的最重要元素，也正因此，以前行业在私募业绩展示上存在不少乱象，如选择性展示部分产品业绩、选择性展示部分运作周期的业绩，从而对投资者产生误导。

对此，私募新规提出了多个“不得”，包括：

除私募基金管理人、与其签署该基金代销协议的基金销售机构外，任何机构和个人不得展示和传递基金净值等业绩相关信息，中国证监会、协会另有规定的除外。

私募基金管理人、与其签署该基金代销协议的基金销售机构应当按照客观、真实、准确、完整的原则展示私募证券投资基金过往业绩，不得将规模小于1000万元、成立期限少于6个月的私募证券投资基金过往业绩用作宣传、销售、排名；

不得以误导投资者为目的选择性展示部分私募证券投资基金业绩、私募证券投资基金部分运作周期的业绩；

不得展示未经私募基金托管人复核的基金业绩；

不得对少于6个月周期的基金业绩进行排名。

某私募人士解释说，按照新规，只有管理人自己及存在真实代销关系的代销机构可以向合格投资者展示净值，这个代销不能是框架协议，签一只产品的代销就只能展示一只产品。私募披露净值只能通过网站、自己的公众号，或者特定的代销渠道，而不能像过去那样往各种合作群里丢了。

北京一位私募基金经理对银柿财经表示，这样一来，小私募，尤其是1000万元以下的小私募，募资就很难了。以前私募业绩可以在平台公开展示，投资者或机构做个简单的投资者认证就能看到，如果业绩好，小私募是很有机会被券商等机构看到并主动找上门的，但新规一来，业绩展示难了，但小私募又很难进入机构代销白名单，因为机构代销有较高门槛，以券商为例，据他了解，至少要有2亿以上的规模。

平台：正连夜签署代销协议

作为业内知名平台，私募排排网由于数据比较全，此前是诸多业内人士及投资者所习惯的“非官方”私募净值查询平台。

然而，因为《运作指引》的实施，私募排排网上大量私募的业绩目前处于“隐身”中。据媒体报道，当前仅展示了1000多只已签署代销协议的私募产品净值，而截至6月末，行业共存续9.5万余只私募证券类产品。

即使是如东方港湾这样的知名私募，当前也仅3只产品有净值展示，页面显示，其被收录的产品共有109只。

对此，7月31日，私募排排网专门发出一封致投资者的信，表示“为严格执行监管新规，我们将下架未与私募排排网建立代销合作关系的私募基金的业绩相关数据，以确保站内信息披露完全符合监管要求。”

私募排排网同时表示，产品代销准入坚持严格的合规评审和准入流程，团队正在夜以继日开展工作，鉴于潜在合作机构众多，工作量巨大，私募产品更新上架将持续不断进行，部分产品需于8月1日后才能陆续建立代销关系及披露业绩信息。

银柿财经了解到，为了尽快丰富数据，私募排排网需要与大量的私募签署产品代销协议，其内部员工透露，“这几天签代销协议的团队在疯狂加班，天天到晚上十点。”